İçindekiler
Bu Sadece Başka Bir Döngü Değil
Bitcoin'in $60,000'den $95,000'e yükselişinin ardından, bazı kesimler bir kez daha döngünün zirvesine yaklaşıp yaklaşmadığımızı merak etmeye başladı. Özellikle, grafik modellerine ve geçmiş döngü dinamiklerine bakıldığında, çoğu analist bu döngünün zirvesini $100k'nın ortalarına yerleştiriyor. Bununla birlikte, fiyatın neden hareket ettiğine daha yakından bakıldığında, fiyatın uzun süre orada kalacağına inanmak zor. Bitcoin piyasasını ileriye doğru iten faktörlerin kombinasyonu daha önce görülmemiştir ve bu nedenle fiyatların bu sefer nereye gidebileceğini anlamak zordur. Bu sadece başka bir döngü değil, tamamen yeni bir paradigmanın şafağı olabilir.
Bunun arkasındaki mantığı anlamak için, şu anda piyasaları harekete geçiren mevcut rüzgârları incelemek yeterlidir: Amerika Birleşik Devletleri'nde dijital varlıklar için netlik ve fırsat vaat eden yeni bir hükümet. Bitcoin'i Amerika Birleşik Devletleri için ulusal bir rezerv varlık olarak öneren çığır açan bir girişim. Yeni bir kurumsal benimseme dalgası, kripto para birimlerinin iş stratejisindeki rolünü yeniden tanımlıyor. Ve şimdi, Çin bile duruşunu yumuşatıyor olabilir. Şangay'da bir mahkeme yakın zamanda Bitcoin'i yasal mülk olarak tanıdıBu da potansiyel olarak bir politika değişikliğine işaret ediyor.
Buna bir de madencilik ekosistemindeki benzersiz koşullar ekleniyor. Bitcoin'in fiyatı ağ hashrate'inden daha hızlı artıyor ve madenciler için artan bir karlılık penceresi yaratıyor. Ağ aktivitesi arttıkça işlem ücretleri de yükseliyor ve madencilerin gelirlerini daha da artırıyor. Aynı zamanda, ASIC donanım fiyatları baskılanmış durumda ve madencilerin fiyatlar kaçınılmaz olarak fırlamadan önce operasyonlarını ölçeklendirmeleri için olağanüstü bir fırsat sunuyor.
Bu makalede tüm bu faktörleri ayrıntılı olarak inceleyecek ve neden Bitcoin'i çoğu insanın beklediğinden daha yükseğe taşıyacaklarını düşündüğümüzü yorumlayacağız.
Ulusal ve Eyalet Bitcoin Rezervleri
Bu döngüde Bitcoin için belki de en önemli rüzgar, önerilen Birleşik Devletler Ulusal Bitcoin rezervidir. Senatör Cynthia Lummis gibi milletvekillerinin öncülük ettiği plan, beş yıllık bir süre içinde kademeli olarak 1 milyona kadar Bitcoin satın alınmasını ve en az yirmi yıl boyunca tutulmasını içeriyor. Bu rezervin sadece ülkenin finansal varlıklarını çeşitlendirmekle kalmayıp aynı zamanda doların küresel hakimiyetini de koruyacağını savunanlar var. Bu, tarihteki açık ara en büyük tek Bitcoin alımı olacak ve Bitcoin'in yaklaşık üçte birini absorbe edecektir. Bugün likit kabul edilen Bitcoin. "Söylentiyi al, haberi sat" fikrine ne kadar inanırsanız inanın, gerçek şu ki bu alımlar bugün başlamadı ve dolayısıyla fiyat üzerindeki etkileri henüz hissedilmedi.
Federal girişimlere ek olarak, birkaç ABD eyaleti de kendi Bitcoin rezervlerini kurmak için bağımsız adımlar atabilir. Bu ay Pennsylvania eyaleti, Bitcoin rezervlerinin Stratejik Bitcoin Rezerv Yasasıve diğer eyaletler gibi Wyoming ve Teksas yakında benzer bir yol izleyebilir. Bitcoin'in bu devletlerin devlet hazinelerine girmesi piyasaya milyarlarca dolar enjekte edecektir. Dahası, elektrik şebekesini dengelemek için Bitcoin madenciliği yapmaya yönelik hükümet stratejileri daha popüler hale geliyor ve ulusal ve bölgesel hükümetleri kendi Bitcoin rezervlerini kurmaya teşvik ediyor. Bu durum aşağıdaki gibi yerlerde söz konusudur İsviçreveya Japonya Elektrik tedarikçilerinin halihazırda Bitcoin madenciliği pilotları yürüttüğü yerlerde.
Devletlerin Bitcoin'e olan ilgisi bu döngüye özgü bir özelliktir ve dijital varlıkların devlet düzeyinde nasıl algılandığına dair bir değişimi temsil etmektedir. Eğer dünyanın her yerindeki ulus devletler rezervlerinin belirli bir yüzdesini ayırmaya başlamaları (altın, dış borç, döviz) Bitcoin'e dönüştürerek piyasaya eşi benzeri görülmemiş hacimlerde sermaye enjekte edeceklerdir. Bu eylemler yalnızca fiyatı büyük ölçüde şişirmekle kalmayacak, aynı zamanda Bitcoin'in küresel bir rezerv varlık olarak meşruiyetini de artıracaktır.
Bitcoin'e Kurumsal İlgi
Bitcoin'in kurumsal olarak benimsenmesi, farklı sektörlerdeki şirketlerin Bitcoin'in bir hazine varlığı ve yatırım olarak stratejik değerini fark etmesiyle yeniden ivme kazandı. Bu konuda başı çeken MicroStrategy'nin İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor, tarihteki en agresif Bitcoin satın alma stratejilerinden birini düzenledi. Saylor, Bitcoin'i sık sık "dijital altın" olarak tanımlıyor ve uzun vadeli bir değer deposu olarak benzersiz niteliklerini vurguluyor.
MicroStrategy, Ağustos 2020'den bu yana 400,000'e yakın BitcoinBu da onu kripto paranın en büyük kurumsal sahibi yapıyor. Ancak Saylor, mümkün olduğunca çok Bitcoin biriktirmek gibi nihai bir hedefe sahip olduğu için işini bitirmekten çok uzak. Bundan esinlenen MicroStrategy, Eylül 2024'te, net gelirleri mevcut borcu itfa etmek ve ek Bitcoin satın almak için kullanmayı planlayarak, 2028 vadeli 0,625% dönüştürülebilir kıdemli tahvillerin $1,01 milyar teklifini tamamladı. Daha sonra, Ekim 2024'te MicroStrategy, daha fazla Bitcoin alımını finanse etmek için önümüzdeki üç yıl içinde öz sermaye ve sabit getirili menkul kıymetler arasında eşit olarak bölünmüş $42 milyar toplamayı hedefleyen iddialı "21/21 Planını" duyurdu.
Mevcut fiyatlarla bu alımlar 450.000 Bitcoin daha kazandıracaktır, ancak fiyatın bu miktarda alımla bu seviyelerde kalması pek olası değildir. Piyasada yeterince Bitcoin yok. Ancak Microstrategy, aktif olarak Bitcoin rezervi peşinde koşan tek şirket değil. Sadece Kasım 2024'te diğer birkaç şirket büyük Bitcoin alımlarını duyurdu. Dahil olmak üzere Marathon Dijital, MetaPlanet ve Semler Bilimselbir tıbbi cihaz şirketi. Birlikte, mevcut fiyatlarla $20 milyarın üzerinde değere sahip toplam 23.000 Bitcoin satın aldılar.
Bitcoin rezerv stratejisini benimseyen şirketler sadece varlığa meşruiyet kazandırmakla kalmaz, aynı zamanda fiyatları yükselten önemli bir talep yaratır. Bu kurumsal alımların dalgalanma etkileri, erken benimseyenlerin başarısından ilham alan daha fazla işletmenin piyasaya girdiği ve Bitcoin'in yukarı yönlü yörüngesini daha da güçlendirdiği bir kaskad etkisine yol açabilir.
Çin: Uyuyan Dev Uyanıyor
Çin, Bitcoin piyasasında her zaman büyük bir etkiye sahip olmuştur. Tarihsel olarak Çin, Bitcoin madenciliğine hakim olmuş ve zirvedeyken küresel hashrate'in 70%'sinden fazlasını oluşturmuştur. Bu üstünlük, düşük elektrik maliyetleri, son teknoloji donanımlara erişim ve gelişen girişimcilik ruhunun bir araya gelmesinden kaynaklanıyordu. Ancak Çin hükümeti, ülkelerinde Bitcoin ve diğer kripto para birimlerinin benimsenmesini baltalamak için adım adım ilerledi. Bu da piyasayı her döngüde çökerten "Çin Yasağı" olaylarının tekrarlanmasına neden oldu.
2017 yılında olmasına rağmen Çin tüm yerel kripto para borsalarını kapattımuhtemelen en sert yasak 2021 yılında geldi. tüm ticaret ve madencilik resmi olarak yasaklandı Çin'de. 2021 yasağının küresel Bitcoin ağı üzerinde derin bir etkisi oldu. Madencilik operasyonları yer değiştirmek zorunda kaldı ve bu da Bitcoin'in hashrate değerinde keskin bir düşüşe yol açtı. Amerika Birleşik Devletleri, Kazakistan ve Rusya gibi ülkeler yeni madencilik merkezleri olarak ortaya çıktı, ancak bu geçişin zorlukları da yok değildi. Baskılar aynı zamanda piyasada şok dalgaları yarattı ve yatırımcılar Çin'in çıkışının sonuçlarıyla boğuşurken önemli bir fiyat düzeltmesine katkıda bulundu.
2024'e doğru hızla ilerlerken Çin'in duruşunu yeniden gözden geçirebileceğine dair işaretler var. Nisan ayında Hong Kong, kripto para sektöründe önemli bir adım atarak ilk spot Bitcoin ve Ether borsa yatırım fonlarını (ETF'ler) piyasaya sürüyor. Bosera Asset Management ve China Asset Management (Hong Kong) gibi varlık yöneticileri tarafından tanıtılan bu ETF'ler, Asya'da bu dijital varlıklara doğrudan maruz kalma imkanı sunan ilk ETF'ler arasında yer alıyor.
Dahası, bir Şangay mahkemesi kısa süre önce Bitcoin'in yasal mülk olarak nitelendirildiğine ve Çin yasaları kapsamında korunduğuna karar verdi. Bu karar kripto paranın resmi olarak onaylanması anlamına gelmese de, söylemde önemli bir değişime işaret ediyor. Analistler, özellikle Çin'in blok zinciri teknolojisindeki rekabet üstünlüğünü korumaya çalıştığı bir dönemde, bu durumun düzenlemeye yönelik daha pragmatik bir yaklaşımın önünü açabileceğine inanıyor.
Çin'in Bitcoin ile potansiyel yeniden etkileşim bir oyun değiştirici olacaktır. Devasa ekonomisi ve yatırım iştahı, Bitcoin'e büyük miktarda sermaye aktararak ekosistemdeki kilit oyuncu konumunu yeniden canlandırabilir. Bunun Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini tahmin etmek zor, ancak Çin Yasağı hikayelerinin neden olduğu fiyat düşüşlerine bakarak, bunun çok yükseliş olmasını bekleyebiliriz.
Sonuç
Bugün Bitcoin piyasasını etkileyen güçlerin eşi benzeri görülmemiştir. Üstelik böyle bir döngünün tekrar etmesi de pek olası değil. Ulus devletler Bitcoin'i benimseyip rezervler oluşturduktan sonra, temelden benimseme penceresi geçmiş olacak. Benimseme eğrisi olgunlaşacak ve bugünkü ortamı bu kadar olağanüstü kılan dinamikler yeni bir şeye dönüşecektir. Başka bir deyişle, bu döngü benzersizdir.
Bu, Bitcoin ve onun küresel ekonomideki yeri için bir dönüm noktasıdır. Hükümetler onun rezerv varlık olarak stratejik değerini kabul ediyor, şirketler onu hazinelerine dahil ediyor ve yenilikçi yaklaşımlar onu enerji şebekeleri gibi kritik altyapılara dahil ediyor. Bu gelişmelerin ölçeği ve çeşitliliği, Bitcoin'in spekülatif bir varlıktan finansal sistemin temel taşlarından birine dönüşmekte olduğunu göstermektedir.
Yatırımcılar için bu, hayatlarının fırsatı. Bitcoin niş bir yatırımdan küresel bir rezerv varlığa dönüşmeye hazırlanırken, potansiyel getirisi hesaplanamaz. Ancak zaman çok önemli. Benimseme derinleştikçe ve rezervler oluşturuldukça, Bitcoin piyasasının erişilebilirliği ve dinamikleri değişecektir. Şimdi harekete geçenler, hayatta bir kez yaşanacak bu dönüşümden fayda sağlayabilir.